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John Textor e Michele Kang durante jogo do OL Lyonnes em meados de 2024 (equipe feminina do Lyon) - Foto: Maxime Jegat |
A venda do Olympique Lyonnais para a empresária Sul-coreana Michele Kang pode representar muito mais do que uma mudança de controle no tradicional clube francês. A operação tem potencial para redefinir o cenário financeiro dentro do grupo Eagle Football e, ao mesmo tempo, alterar os rumos de uma das maiores disputas judiciais envolvendo clubes da rede comandada por John Textor.
Segundo análise publicada pelo analista financeiro Paul Quinn, no site “The Esk”, a documentação oficial da transação indica que o Lyon foi formalmente liberado de obrigações financeiras existentes com outras empresas afiliadas à Eagle Football. A interpretação pode ter impacto direto sobre a cobrança milionária movida pelo Botafogo contra o clube francês.
De acordo com Quinn, a redação do comunicado de imprensa é clara ao afirmar que a venda inclui “a liberação das responsabilidades do OL Group para com outras afiliadas da Eagle Football”. Na avaliação do especialista, essa cláusula abrange a reivindicação financeira apresentada pela SAF do Botafogo.
“A confirmação no comunicado de imprensa de que a transação inclui ‘a liberação das responsabilidades do OL Group para com outras afiliadas da Eagle Football’ abrange diretamente a reivindicação intercompanhia da SAF Botafogo. De acordo com a redação clara do comunicado, trata-se de uma liberação favorável ao OL, extinguindo o que OL/EFG devia a outras afiliadas da Eagle, o que incluiria os valores devidos à SAF Botafogo no âmbito do acordo de caixa único”, escreveu Quinn.
Entenda a origem da disputa
O embate entre Botafogo e Lyon surgiu a partir da estrutura financeira compartilhada criada dentro da Eagle Football. O clube carioca sustenta que valores que deveriam ter sido repassados pelo Lyon permaneceram em aberto, levando a SAF alvinegra a recorrer à Justiça para tentar recuperar os recursos.
Atualmente, a cobrança gira em torno de 125 milhões de euros, montante equivalente a aproximadamente R$ 745 milhões na cotação atual. Em uma das primeiras decisões do caso, a Justiça brasileira determinou o pagamento de 20,8 milhões de euros ao Botafogo, embora o litígio ainda esteja longe de uma solução definitiva.
A eventual extinção das obrigações do Lyon perante outras empresas da Eagle altera significativamente o panorama jurídico da disputa. Na prática, segundo Quinn, reduz drasticamente as chances de o Botafogo recuperar diretamente os recursos junto ao clube francês.
Credor de baixa prioridade
A consequência mais relevante da operação pode ser justamente a mudança de posição do Botafogo na estrutura de cobrança dos créditos.
Na avaliação de Quinn, a venda do Lyon praticamente elimina a possibilidade de execução direta contra o clube francês. Com isso, a SAF alvinegra passaria a depender da recuperação de valores dentro da própria estrutura da Eagle Football, especialmente por meio da Eagle Bidco, holding central do grupo.
“Cada vez mais restrito à sua posição como credor de baixa prioridade dentro da própria massa falida da Eagle Bidco, em vez de como credor direto contra o OL após a venda”, destacou o especialista.
Essa condição é considerada menos favorável porque coloca o Botafogo em uma fila de credores sujeita à disponibilidade de ativos remanescentes da holding, diminuindo as perspectivas de recuperação integral dos valores reivindicados.
Impacto para a venda da SAF do Botafogo
Embora a notícia possa representar uma perda de força na cobrança contra o Lyon, há um aspecto positivo para o Botafogo.
A resolução da pendência financeira envolvendo o clube francês era apontada como uma das condições necessárias para a conclusão da venda das ações da SAF alvinegra para a GDA Luma, grupo interessado em assumir participação relevante na estrutura societária do clube.
Com a retirada do Lyon do circuito financeiro da Eagle Football e a aparente liquidação das responsabilidades intercompanhias, uma das principais barreiras para a concretização da operação tende a desaparecer.
Nos bastidores, a expectativa é de que a negociação avance de forma mais rápida caso não existam novos questionamentos jurídicos sobre a interpretação do acordo firmado na venda do Lyon.
Reorganização da Eagle Football
A transação também representa um movimento importante de reorganização dentro do conglomerado criado por John Textor. Nos últimos anos, a Eagle Football enfrentou crescente pressão financeira, especialmente após os elevados investimentos realizados simultaneamente em clubes como o Botafogo, o Lyon, o Molenbeek e o Crystal Palace.
A chegada de Michele Kang ao comando do Lyon é vista como uma tentativa de estabilizar a situação do clube francês, reduzir riscos financeiros e permitir uma separação mais clara entre os ativos administrados pela Eagle.
Ao mesmo tempo, a operação evidencia a complexidade das relações financeiras estabelecidas entre os clubes da rede, modelo que passou a ser alvo de questionamentos após o surgimento das disputas envolvendo transferências de recursos e obrigações internas.
O que acontece agora
Os próximos meses deverão ser decisivos para determinar os efeitos concretos da venda do Lyon sobre o processo movido pelo Botafogo. Especialistas jurídicos ainda analisam se a liberação das responsabilidades intercompanhias poderá ser contestada ou se terá efeito definitivo sobre as cobranças existentes.
Enquanto isso, a SAF alvinegra acompanha os desdobramentos da reorganização da Eagle Football e mantém atenção especial à evolução da negociação com a GDA Luma, que pode ganhar novo impulso diante da retirada do Lyon do centro da disputa financeira.
Se a interpretação apresentada por Paul Quinn se confirmar, a venda do clube francês marcará não apenas uma mudança de controle em um dos gigantes do futebol europeu, mas também um capítulo decisivo na reestruturação financeira da Eagle Football e no futuro societário do Botafogo.
Análise da situação atual da administração judicial da Eagle Football Holdings Bidco Limited, com foco especial na venda, em 23 de junho de 2026, da participação da Eagle Bidco na Eagle Football Group S.A. (controladora do Olympique Lyonnais) para Michele Kang, na posição resultante da Ares Capital Corporation como principal credor garantido, e nas implicações para o Botafogo de Futebol e Regatas e para os créditos intercompanhias dentro do grupo Bidco.
O comunicado divulgado pela Eagle Football Group S.A. foi analisado integralmente; todas as demais conclusões foram extraídas de fontes primárias (registros da Companies House e divulgações da AMF) e de reportagens secundárias verificadas, sendo que os números elaborados pelos analistas estão claramente identificados como tal.
Em 23 de junho de 2026, a Eagle Football Group S.A. (anteriormente Olympique Lyonnais Groupe, Euronext Paris: EFG.PA) anunciou que, após um processo competitivo de venda conduzido pela Cork Gully LLP, administradora judicial da Eagle Football Holdings Bidco Limited, foram assinados acordos para que Michele Kang adquirisse a totalidade da participação de 87,78% da Eagle Bidco na EFG por US$ 30 milhões.
Esse valor representa apenas uma fração da dívida total do grupo, que era de € 616,3 milhões em 31 de dezembro.
A transação está estruturada em torno de três elementos: a própria aquisição das ações; um compromisso de financiamento de € 71 milhões por parte do veículo de investimento de Kang para estabilizar o grupo OL; e o perdão de aproximadamente € 232,6 milhões em dívida subordinada intragrupo, conforme previsto em um acordo de credores regido pela legislação inglesa.
Essa operação confirma uma perda substancial para a Ares Capital Corporation, credora garantida cuja garantia flutuante levou à nomeação da Cork Gully em 27 de março de 2026. Segundo a própria Declaração de Propostas apresentada pelos administradores à Companies House, o crédito da Ares contra a Eagle Bidco totaliza US$ 547.372.900.
O cancelamento das obrigações intercompanhias devidas pelo grupo OL a outras afiliadas da Eagle Football tem implicações diretas e significativas para o crédito pendente do Botafogo de Futebol e Regatas contra o Olympique Lyonnais, tema analisado em detalhes na sequência deste relatório.
| Data da transação | Assinado em 23 de junho de 2026; anunciado pela EFG às 15:30, horário de Lyon |
| Comprador | Olympe Bidco SAS, totalmente de propriedade da YMK Holdings LLC (Michele Kang, proprietária beneficiária 100%) |
| Preço de compra | US$ 30.000.000 por 87,78% do EFG (c.US$ 0,1943/ação) |
| Novo compromisso de financiamento | EUR 71.000.000 ao longo de duas temporadas; primeiro tranche de EUR 31.000.000 no fechamento |
| Dívida subordinada liberada | cerca de EUR 232,6 milhões em base consolidada, via acordo intercredores da lei inglesa |
| Condição de fechamento | Confirmação do DNCG da OL na Ligue 1 para a temporada 2026/27; prevista até 30 de junho de 2026 |
| Reivindicação de capital da Ares (Companies House) | US$547.372.900, garantidos por dez encargos |
| Exposição estimada que inclui PIK | cerca de US$1,2 bilhão (estimativa dos analistas; não é uma fonte primária) |
| Marca de balanço patrimonial de Ares | Supostamente, reduzido para cerca de 16 centavos por dólar |
| Déficit de encargos flutuantes (conforme Declaração de Propostas) | GBP 411.731.710 antes de qualquer recuperação de participação do clube |
| Reivindicação interempresa de Botafogo contra a OL | c.EUR 125 milhões (R$745 milhões); Ordem inicial do tribunal brasileiro c.EUR 20,8 milhões, capturada no comunicado de 23 de junho |
Constatação principal: o preço de venda de US$ 30.000.000 para a participação da Eagle Bidco na EFG, em comparação com a reivindicação de US$547,4 milhões da Ares na Companies House, implica uma recuperação profundamente prejudicada do maior ativo realizável do grupo. Combinado com a quase total perda total da RWDM Bruxelas e o ainda incerto valor do Botafogo, essa transação confirma que a recuperação final da Ares ficará muito aquém da exposição alegada.
Venda do Olympique Lyonnais / Grupo Eagle de Futebol para Michele Kang
O comunicado à imprensa, emitido pela Eagle Football Group S.A. ('EFG' ou 'a Empresa') de Lyon às 15h30 do dia 23 de junho de 2026, confirma que acordos foram alcançados entre, entre outros, a Eagle Bidco (em administração), Michele Kang, o OL Group e os principais credores garantidos da OL SASU. Acordos definitivos foram firmados na data do lançamento. O documento apresenta a seguinte estrutura em termos precisos:
| Pilar | Termos precisos do comunicado de imprensa |
| Aquisição de ações | A participação total da Eagle Bidco na Empresa, 87,78% do capital social da EFG, é adquirida por uma entidade indiretamente totalmente beneficiária de Michele Kang (atual Presidente e CEO da Empresa), no contexto do processo administrativo inglês da Eagle Bidco. Preço agregado: US$ 30.000.000, representando aproximadamente US$ 0,1943 por ação. |
| Compromisso de financiamento | Até EUR 71.000.000 de novos recursos para o Grupo OL nas próximas duas temporadas de futebol (2026/27 e 2027/28), com uma primeira parcela de EUR 31.000.000 disponível no fechamento. O restante de 40.000.000 de EUR é respaldado por uma carta de crédito de reserva a favor da OL SASU. |
| Liberação de passivos intra-grupo | A liberação das responsabilidades do OL Group contra outras afiliadas da 'Eagle Football' confirmou como aproximadamente EUR 232,6 milhões de dívida subordinada em base consolidada, feita conforme os termos de um Acordo Intercredor da lei inglesa firmado por vários credores da Eagle Bidco. |
| Reperfilamento da dívida garantida por OL | A reestruturação das facilidades RCF/TL (Facilidade de Crédito Rotativo / Empréstimo a Prazo) e FCT (Fonds Commun de Titulação), estruturada como um acordo PIK (pagamento em espécie) de 18 meses, ou seja, juros e capital capitalizados em vez de pagos em dinheiro por 18 meses, com cláusulas ajustadas de acordo. |
| Condição de fechamento | Sujeito à manutenção do time da OL na Ligue 1 para a temporada 2026/2027 pelo DNCG, e à conclusão de certos passos de encerramento, ambos devem ser cumpridos até 30 de junho de 2026. |
| Oferta pública obrigatória | Após o fechamento, a Olympe Bidco deve apresentar uma oferta pública obrigatória para as ações remanescentes da EFG, sujeita à aprovação da Autorité des Marchés Financiers (AMF) francesa. Oito Assessores já foram nomeados como especialistas independentes. |
O comunicado à imprensa descreve um processo competitivo de venda conduzido pela Cork Gully LLP, administradores conjuntos da Eagle Bidco, cujo dever estatutário é descrito no próprio comunicado como sendo 'maximizar o valor dos ativos da Eagle Bidco para o benefício de seus credores.'
Como parte desse processo, acordos de confidencialidade foram firmados pela EFG, com mais de cinco partes interessadas demonstrando interesse credível e capacidade financeira adequada.
Um Comitê Ad Hoc de três diretores independentes (Gilbert Saada como presidente, Nathalie Dechy e Victoria Westcott) foi estabelecido em 14 de abril de 2026 para supervisionar o processo administrativo em nome da Empresa e gerenciar o conflito de interesses decorrente do próprio envolvimento de Kang como licitante e presidente/CEO em exercício, com Gilbert Saada representando pessoalmente a Companhia e a OL SASU no processo de troca de controle por esse motivo. Os administradores da Bidco determinaram que a oferta da Olympe Bidco representava o melhor resultado disponível, considerando o preço de compra, a certeza e a rapidez de execução, além da capacidade de atender às necessidades urgentes de financiamento do OL Group.
O comunicado especifica que o preço de US$ 30.000.000 seria, em parte, liquidado sem dinheiro, ao liquidar uma parte da dívida devida pela Eagle Bidco à YMK Holdings, LLC ao final da data, o que significa que o veículo de Kang já detinha uma posição de dívida contra a Eagle Bidco antes dessa transação, que está sendo usada para financiar parcialmente a compra de ações, em vez de exigir dinheiro novo. O equivalente em euro ao preço deve ser calculado usando a taxa de câmbio US$/EUR vigente no dia anterior à conclusão da aquisição do bloco.
O comunicado descreve dois mecanismos distintos pelos quais o valor além da transação imediata pode reverter para os credores:
| Mecanismo | Termos precisos do comunicado de imprensa |
| YMK Holdings / credores saindo | Imediatamente antes da conclusão, a YMK Holdings comprará as posições de dívida de certos credores existentes para a Eagle Bidco. Em conexão com essa compra de dívida, a YMK Holdings concordou, sujeita a certas exceções, a compartilhar com esses credores que saiam o valor excedente de um valor limite proveniente de quaisquer retornos futuros de capital investido no Grupo OL por Michele Kang, sujeito a um limite fixo. |
| Olympe Bidco / credores garantidos restantes | A Olympe Bidco concordou, sujeita a certas exceções, a compartilhar com a Eagle Bidco, para distribuição futura aos credores garantidos remanescentes da Eagle Bidco, sujeito a quaisquer deduções permitidas, uma porcentagem dos recursos resultantes de qualquer evento de liquidez relacionado a EFG ou OL ocorrido durante o período de 12 meses após o fechamento da Transação, na medida em que tais recursos excedam o valor agregado do preço inicial de compra e quaisquer novos fundos investidos pela Olympe Bidco para EFG. |
O comunicado à imprensa não especifica quais credores específicos estão 'saindo' (sendo comprados pela YMK Holdings) e quais são 'credores garantidos remanescentes' (com direito a participar do mecanismo de valorização de 12 meses). Essa distinção é significativa para a posição de Ares e não pôde ser confirmada pela fonte primária.
Reperfilamento da dívida garantida de OL
Separadamente da transação em nível da Eagle Bidco, a OL SASU e seus credores seniores garantidos sob as facilidades RCF e FCT chegaram a um acordo pelo qual esses credores concordam em capitalizar seus juros e capital por um período de dezoito meses e, quando aplicável, reprojetar os pagamentos de capital e ajustar cláusulas na documentação de financiamento relevante.
Esse reperfilamento entra em vigor, sujeito à conclusão e à data da conclusão da aquisição de ações da EFG e implementação do compromisso de financiamento de EUR 71.000.000. Os credores sob os financiamentos RCF e FCT terão o direito de propor a nomeação de observadores no conselho de administração pelos próximos 24 meses.
Governança e mudanças corporativas
Michele Kang permaneceria como Presidente e Diretora Executiva da EFG e Presidente da OL SASU; Michael Gerlinger permaneceu como gerente geral da OL SASU.
O Grupo OL sairá do grupo que compreende todas as afiliadas da Eagle Bidco, continuando a ser gerenciado de forma independente da OL Féminin. A empresa será renomeada para 'Olympique Lyonnais Groupe S.A.'
O conselho de fábrica da empresa emitiu um parecer positivo sobre a transação proposta, observando que não se espera que ela tenha impacto direto no emprego. O conselho de administração, reunido em 22 de junho de 2026 presidido por Gilbert Saada, aprovou a execução dos acordos, sem o voto de Michele Kang, que se absteve de participar das discussões e da votação sobre quaisquer decisões mencionadas no comunicado, dado seu conflito de interesses como compradora. A listagem das ações da Empresa foi confirmada para retomada até 24 de junho de 2026.
A posição da Ares Capital Corporation após a venda da OL
A escala verificada da afirmação de Ares
A Ares Capital Corporation é a credora garantida cuja carga flutuante qualificada (datada de 9 de dezembro de 2022) foi usada para nomear Stephen Cork e Anthony Cork, da Cork Gully LLP, como administradores conjuntos da Eagle Football Holdings Bidco Limited em 27 de março de 2026, atuando como Agente de Valores para detentores de notas garantidas sob um Contrato de Compra de Notas originalmente datado de 25 de outubro de 2022.
A Declaração de Propostas de Cork Gully, protocolada na Companies House (considerada entregue em 22 de maio de 2026), registra a reivindicação de Ares em US$547.372.900, garantida por dez cobranças separadas. Esse número foi confirmado de forma independente pela Bloomberg em 3 de junho de 2026: 'A Ares Management Corp. tinha mais de 547 milhões de dólares devido após o colapso do Eagle Football Group de John Textor, segundo um documento dos administradores.'
Um valor separado e maior, de aproximadamente US$1,2 bilhão, foi amplamente divulgado como exposição total da Ares, incluindo os juros de pagamento em espécie (PIK) acumulados. Esse valor deriva da minha própria análise dos tranches de notas subjacentes, reportados como 300 milhões de dólares a 16%, 135 milhões de dólares a 18% e mais 159 milhões de dólares a 19,4%, tudo estruturado em base a PIK. NÃO é o valor registrado na Declaração de Propostas da Companies House. Os dois números não devem ser confundidos: 547,4 milhões de dólares é a alegação principal confirmada pela fonte primária; Minha estimativa de cerca de 1,2 bilhão de dólares é a exposição total acumulada.
Diferencie cuidadosamente: US$547.372.900 é a reivindicação confirmada pela Companies House. cerca de US$1,2 bilhão é minha estimativa derivada da análise para exposição total incluindo PIK. Ambos os números aparecem em reportagens públicas e não devem ser usados de forma intercambiável.
Documentos públicos revisados pela Bloomberg/Yahoo Finance indicam que a Ares já havia reduzido sua própria avaliação da exposição ao Eagle Football 'dos baixos 30 centavos por dólar para cerca de 16 centavos', refletindo a própria avaliação interna da Ares sobre a provável recuperação antes da finalização da transação OL. Essa marca de 16 centavos é consistente e fornece uma corroboração independente para a recuperação fortemente prejudicada implícita pelo preço de venda de US$ 30.000.000 para a participação OL.
A Declaração de Propostas estima um déficit para o titular do imposto flutuante (Ares) de GBP 411.731.710, calculado ANTES de qualquer recuperação das participações do clube (OL/EFG, Botafogo, RWDM), todas as quais foram avaliadas como 'Incertas' nas Propostas no momento do protocolo.
As Propostas confirmam ainda que credores não garantidos (estimados em aproximadamente GBP 74,9 milhões) não receberão nada, e que a rota de saída prevista é a dissolução conforme o parágrafo 84 do Anexo B1 da Lei de Insolvência de 1986, dentro de aproximadamente 12 meses após a nomeação.
O preço bruto de US$ 30.000.000 para a participação de 87,78% da Eagle Bidco na EFG, contra uma reivindicação primária de US$ 547,4 milhões, e comparado a um déficit confirmado de GBP 411,7 milhões antes da recuperação do clube, confirma que o ativo OL sozinho recuperará apenas uma pequena fração da reivindicação de Ares. Um comentário informado sobre a Declaração de Propostas estimou uma recuperação geral para a Ares 'abaixo de 20%' assim que todos os ativos (OL, Botafogo, RWDM) forem contabilizados; isso é consistente, embora não idêntico, à marca interna de cerca de 16 centavos de Ares própria. Ambos os números apontam na mesma direção: uma perda substancial, provavelmente permanente, no empréstimo original de Ares.
A Ares é um credor "saindo" ou "restante"
Os dois mecanismos de compartilhamento de valorização do comunicado distinguem entre 'credores que saem' (cujas posições de dívida a YMK Holdings comprará antes da conclusão) e os 'credores garantidos restantes' da Eagle Bidco (com direito a participar de um mecanismo de valorização pós-fechamento de 12 meses via Olympe Bidco).
O comunicado não menciona nenhuma das categorias. Com base nas evidências disponíveis, a inferência mais provável é que os credores garantidos em nível SASU OL, relatados em outros lugares, incluem Goldman Sachs, MUFG e MetLife. são as partes que consentem com o reperfilamento do PIK de 18 meses e são, mais plausivelmente, as entidades que permanecem engajadas com o próprio financiamento do OL, em vez do sindicato de detentores de notas em nível de holdco da Eagle Bidco que Ares lidera.
A própria posição de Ares, como o credor garantido dominante da própria Eagle Bidco (e não especificamente da OL SASU), provavelmente se enquadra na categoria de 'credores garantidos restantes da Eagle Bidco' para fins do segundo mecanismo (evento de liquidez de 12 meses), dado seu papel central na administração em nível da Bidco e consentimento relatado ao processo. Essa inferência não poderia ser confirmada independentemente a partir de nenhuma fonte primária e deve ser tratada como julgamento analítico, não como fato.
Nenhuma fonte primária classifica explicitamente a Ares como um 'credor sair' comprado pela YMK Holdings ou como um 'credor garantido remanescente' da Eagle Bidco com direito ao mecanismo de valorização de 12 meses. Esta é uma questão material aberta para qualquer partido que modele a recuperação final de Ares.
Recursos restantes disponíveis para Ares
Além da participação OL/EFG agora vendida, os únicos ativos remanescentes da Eagle Bidco disponíveis para a recuperação de Ares são Botafogo (aproximadamente 90% da SAF) e RWDM Brussels (aproximadamente 99,5%). Ambos são abordados abaixo.
O Crystal Palace FC não faz parte desta análise nem do patrimônio disponível; a participação de 43% da Eagle foi vendida para Woody Johnson (proprietário do New York Jets) por um valor reportado de £190 milhões (US$ 254 milhões), concluída em 24 de julho de 2025, antes do início da administração, com os recursos supostamente destinados substancialmente ao Ares.
Implicações para Botafogo e recebíveis interempresas
Reivindicação interempresa de Botafogo contra a OL
O Botafogo de Futebol e Regatas SAF tem uma reivindicação pendente contra o Olympique Lyonnais de aproximadamente EUR 125 milhões (reportada como R$745 milhões), decorrente do acordo 'caixa única' (caixa registradora única / tesouro compartilhado) que operava em toda a estrutura multiclube do Eagle Football Group durante a propriedade de John Textor.
Um tribunal brasileiro emitiu uma ordem inicial exigindo que OL pagasse aproximadamente EUR 20,8 milhões para essa reivindicação, um valor parcial e provisório, em vez da resolução do valor total reivindicado.
A confirmação do comunicado de imprensa de que a Transação inclui 'a liberação das responsabilidades do OL Group contra outras afiliadas da "Eagle Football"' captura diretamente a reivindicação interempresa do Botafogo.
Pela redação simples do comunicado, este é um comunicado a favor da OL, extinguindo o que a OL/EFG devia a outras afiliadas da Eagle, que incluiria valores devidos à Botafogo sob o acordo de tesouraria compartilhada.
Isso está em linha com o propósito mais amplo da transação descrito no comunicado: permitir que 'o Grupo OL [a] saia do grupo composto por todas as afiliadas da Eagle Bidco' de forma limpa, livre das complicadas responsabilidades interempresas que caracterizavam a estrutura multiclube da Eagle Football.
Efeito prático para o Botafogo: essa liberação prejudica substancialmente, e provavelmente extingue efetivamente, a perspectiva do Botafogo de recuperar a maior parte de sua reivindicação de cerca de EUR 125 milhões contra a OL pela rota interempresa ordinária. O recurso prático da Botafogo está cada vez mais restrito à sua posição de credor não garantido (ou de baixa prioridade) dentro do próprio patrimônio administrativo da Eagle Bidco, em vez de ser um requerente direto contra a OL após a venda.
A linguagem do comunicado no comunicado é formulada unilateralmente, como uma liberação das responsabilidades do OL Group CONTRA outras afiliadas da Eagle Football, em vez de uma liberação mútua e bidirecional.
Em uma leitura rigorosa, isso quita as dívidas da OL com a Botafogo e outras afiliadas, mas não aborda diretamente se a Botafogo ou outras afiliadas deviam algo à OL que também precise ser liberado para um acordo limpo entre empresas.
Na prática, dado que o conteúdo da disputa da caixa único era que entidades Eagle/OL deviam dinheiro a Botafogo (e não o contrário), o efeito prático provavelmente será uma saída limpa para a OL, independentemente da direcionalidade.
A mecânica jurídica precisa, e se alguma reivindicação residual sobrevive a favor de Botafogo contra qualquer outra entidade da Eagle (em oposição especificamente à OL), não foram abordadas no comunicado à imprensa e não puderam ser confirmadas por nenhuma outra fonte primária analisada para este relatório.
Situação atual da venda de Botafogo para a GDA Luma
Separadamente da transação OL, um contrato vinculativo foi assinado em 5 de junho de 2026 para a venda de aproximadamente 90% da Botafogo SAF para a GDA Luma Capital por US$105.000.000, incluindo o perdão de um empréstimo ponte de aproximadamente US$25.000.000 concedido em fevereiro de 2026 e a assunção de certas responsabilidades da SAF no âmbito do processo brasileiro de recuperação judicial (reorganização judicial) em curso de Botafogo.
Até o final de junho de 2026, esta transação está ASSINADA, MAS NÃO FECHADA. A conclusão depende de: (a) o acordo mais amplo da dívida Lyon/Eagle, que a transação OL de 23 de junho avança substancialmente ao resolver o lado OL da disputa entre empresas; (b) uma transferência de ações em Cork Gully da participação da Eagle Bidco em Botafogo; e (c) aprovação judicial brasileira dentro dos processos judiciais de recuperação.
A transação OL remove um dos principais bloqueios para o fechamento da venda do Botafogo, porque os dois processos estavam ligados pelas mesmas dívidas interempresas disputadas. Com a OL agora saindo do perímetro da Eagle e as responsabilidades interempresas relevantes liberadas, os administradores de Cork Gully têm uma reivindicação cruzada complexa a menos para resolver antes de poderem concluir a transferência de ações de Botafogo para a GDA Luma. Isso deveria, em princípio, acelerar o cronograma de fechamento do Botafogo, embora não resolva a complicação separada e séria da reivindicação concorrente de John Textor; Textor entrou com uma ação no Rio de Janeiro alegando que ele, e não a Eagle Bidco, continua sendo o proprietário legal das ações da Botafogo SAF, com base no fato de que a Eagle nunca completou o pagamento de aproximadamente R$150,3 milhões devido a ele pessoalmente sob o contrato original de venda de 11 de novembro de 2022.
Vale notar que a GDA Luma detém apenas uma garantia de segundo ranking sobre as ações da Eagle Bidco em Botafogo; Ares é o primeiro lugar. Isso significa que, mesmo após o fechamento da venda de Botafogo, qualquer receita líquida que chegue ao espólio da Eagle Bidco (em oposição aos valores retidos dentro da própria estrutura da SAF de Botafogo, incluindo perdão de dívidas e assunção de responsabilidade que não geram dinheiro para a Eagle Bidco) será aplicado à reivindicação de Ares antes de qualquer outro credor, incluindo a própria reivindicação interempresa de Botafogo, na medida em que alguma parte dela sobreviver contra qualquer entidade da Eagle que não seja OL.
Status geral da administração de Cork Gully
A Declaração de Propostas da Cork Gully LLP (Formulário AM03) foi protocolada na Companies House, considerada entregue em 22 de maio de 2026.
Não foi convocada reunião ou votação de credores, pois não se prevê distribuição para credores não garantidos; as Propostas foram consideradas aprovadas sob a Regra 3.38(4) das Regras de Insolvência (Inglaterra e País de Gales) de 2016. Os custos pré-nomeação divulgados incluem o tempo de Cork Gully de 389.724 libras, honorários advocatícios do CMS de 343.972 libras e honorários do Comarco de 30.926 libras, números consistentes com um processo de fiscalização planejado e bem financiado, e não com um pedido de emergência.
Status ativo por ativo
| Ativo | Situação até o final de junho de 2026 | Avaliação |
| Olympique Lyonnais / EFG | VENDIDO, acordo assinado em 23 de junho de 2026 com Michele Kang por US$ 30.000.000; fechamento condicionado à confirmação do DNCG, esperado até 30 de junho de 2026. | Substancialmente resolvido, pendente de condição de encerramento |
| Botafogo SAF (c.90%) | Contrato vinculativo assinado em 5 de junho de 2026 com a GDA Luma Capital por US$105.000.000; Ainda não fechado. Depende do mesmo mecanismo de transferência de ações de Cork Gully e da aprovação judicial brasileira. | Assinado, não fechado; avançado pelo acordo da OL |
| RWDM Bruxelas (c.99,5%) | O processo de vendas FALHOU. Cork Gully não podia garantir um título limpo sobre as ações penhoradas; os licitantes anteriores incluíam o ex-presidente Thierry Dailly e um grupo ligado à RedBird. O clube perdeu sua licença profissional e foi administrativamente rebaixado para o futebol amador da terceira divisão belga em 22 de maio de 2026, e entrou com pedido de reorganização judicial, com uma audiência no tribunal de empresas em Bruxelas sobre um pedido de falência adiada para 29 de junho de 2026. | Efetivamente sem valor / perda quase total |
| Crystal Palace FC | NÃO faz parte do patrimônio administrativo. A participação de 43% da Eagle foi vendida para Woody Johnson (proprietário do New York Jets) por um valor reportado de £190 milhões, concluída em 24 de julho de 2025, antes da nomeação de Cork Gully, com os recursos supostamente destinados substancialmente à Ares. | Já saído, pré-administração |
Posição de John Textor
John Textor foi removido do cargo de diretor da Eagle Bidco (uma remoção que ele contesta) e não forneceu nenhuma Declaração de Assuntos aos administradores, nem cooperou com o processo administrativo; Ele continua sujeito a uma investigação contínua de conduta do diretor.
Ele contestou separadamente as ações de Ares em processos do Reino Unido, EUA e Brasil, incluindo o apresentimento de uma queixa à AMF francesa alegando um acordo de 'shadow board' Kang–Ares não divulgado, e a busca pela reivindicação do Rio de Janeiro sobre a propriedade de Botafogo descrita acima.
O próprio Eagle Football Group apresentou separadamente uma queixa criminal na França contra a administração da era Textor por suposto uso indevido de ativos corporativos. Nenhuma declaração pública específica da Textor reagindo à transação Kang/OL de 23 de junho de 2026 havia sido identificada até a data deste relatório.
Rota de saída prevista
A Declaração de Propostas prevê que a Eagle Bidco será, em última instância, dissolvida conforme o parágrafo 84 do Anexo B1 da Lei de Insolvência de 1986, dentro de aproximadamente 12 meses após a nomeação de Cork Gully (ou seja, até aproximadamente março de 2027), uma vez que os ativos realizáveis, agora substancialmente os recursos de Botafogo e qualquer valor residual que possa ser extraído do RWDM, forem coletados e distribuídos de acordo com a ordem legal de prioridade. com credores não garantidos (cerca de GBP 74,9 milhões) esperados para não receber nada.
Em resumo:
| 1. Tratar a transação OL como acordada, não encerrada | A condição vinculante de encerramento é a confirmação do DNCG sobre a continuidade do OL na Ligue 1 para 2026/27. Referência: confirmar a aprovação real do DNCG e a conclusão da transação por volta ou logo após 30 de junho de 2026 antes de considerar o acordo como final. |
| 2. Acompanhe o fechamento do Luma Botafogo/GDA contra dois benchmarks | (a) Confirmação do mecanismo de transferência de ações de Cork Gully concluído; (b) Aprovação judicial brasileira. A liberação das responsabilidades entre empresas pela transação OL deve eliminar um obstáculo, mas a reivindicação concorrente de propriedade da Textor no Rio de Janeiro continua sendo o principal risco residual de título. |
| 3. Resolver a classificação entre credores que estão saindo e credores restantes para a Ares diretamente com os administradores | Esta é a questão em aberto mais importante na estrutura para qualquer parte que modele a recuperação líquida de Ares, e não pôde ser confirmada por nenhuma fonte pública analisada para este relatório. |
| 4. Tratar o RWDM como uma perda quase total | Com o processo de venda fracassado, perda da licença profissional, rebaixamento para o futebol amador belga e uma audiência de falência pendente (adiada para 29 de junho de 2026), o RWDM não deve ser modelado como contribuindo com qualquer recuperação significativa para a Ares ou qualquer outro credor da Eagle Bidco. |
Resposta de John Textor
No interesse do equilíbrio, John Textor publicou o seguinte comunicado à imprensa em 23 de junho de 2026 pelo site do Eagle Football: Um apelo por supervisão e responsabilidade independentes no Eagle Football Group
Ressalvas e avaliação da fonte
| Categoria | Detalhes |
| Fonte principal confirmada | Todos os termos do comunicado de imprensa da EFG de 23 de junho de 2026 (preço, financiamento, o release subordinado de cerca de EUR 232,6 milhões, reperfilamento RCF/FCT, condição do DNCG, cronograma da oferta pública de aquisição da AMF, mecanismos de compartilhamento de lucros, mudanças de governança); os números da Declaração de Propostas de Cork Gully (US$547.372.900 de reivindicação de Ares; déficit de GBP 411.731.710; c.GBP 74,9 milhões de credores não garantidos; dissolução prevista para saída). |
| Não detalhado por nenhuma fonte primária | A composição exata do release de cerca de 232,6 milhões de euros, nenhum documento público detalha esse valor em seus saldos interempresas constituintes, e qualquer reconciliação específica com um empréstimo a acionistas de julho de 2025 ou outro instrumento nomeado é inferência de analista, não fato confirmado. |
| Perguntas não verificadas / abertas | Se a Ares é classificada especificamente como um 'credor sair' (comprado pela YMK Holdings) ou como um 'credor garantido remanescente' (compartilhando do mecanismo de valorização de 12 meses) sob os dois mecanismos distintos do comunicado; o preço ou desconto pelo qual a YMK Holdings está adquirindo a posição de dívida de qualquer credor que sai; A porcentagem exata de recuperação pós-transação de Ares. |
| Números derivados de analistas (claramente sinalizados ao longo de todo o texto) | A estimativa de exposição à Ares, incluindo PIK, de cerca de US$1,2 bilhão; a estimativa geral de recuperação 'abaixo de 20%'; a marca interna de cerca de 16 centavos da Ares (esse último valor é relatado como proveniente de documentos públicos, mas é um julgamento interno de avaliação do próprio Ares, não um número da Companies House). |
| Visionário / ainda não ocorrido | A decisão do DNCG sobre o status da OL na Ligue 1 2026/27; fechamento final da transação Kang/OL; fechamento da transação Botafogo/GDA Luma; apresentação da oferta pública obrigatória da AMF (prevista para outubro de 2026); a audiência do tribunal de Bruxelas em 29 de junho de 2026 sobre a petição de falência da RWDM. |
| Nota sobre qualidade da fonte | Além do comunicado à imprensa e dos documentos da Companies House, este relatório se baseia na Bloomberg, Reuters e theesk.org (Paul Quinn) para contexto sobre arquitetura de dívida, composição de sindicatos e procedimentos brasileiro/belga. Esses são tratados como relatórios secundários bem fundamentados, não como confirmação primária, e são sinalizados como tal em todo o processo. |
Com informações Paul Quinn do The Esk
